東証のプライム市場、グロース市場、スタンダード市場には、負債を持たない成長企業（無借金企業やキャッシュリッチ企業）が存在します。
これらの企業は、財務的に非常に健全であり、自己資金を活用して成長を遂げる特徴を持っています。
以下、それぞれの市場における背景や特徴をさらに詳しく説明します。
プライム市場における負債を持たない成長企業
プライム市場は、東証の中でも最も厳しい上場基準を満たす企業が集まる市場であり、日本を代表する大企業が多く上場しています。
この市場には、無借金で事業を運営しながら成長を続ける企業が存在します。
特徴
1.時価総額500億円以上
大型企業であることが条件となるため、規模が大きく、安定した収益基盤を持つ。
2.借入ゼロ
長期借入金や短期借入金がなく、自己資金や営業キャッシュフローで事業を運営している。
3.現預金比率が高い
現金預金が総資産の30%以上、時価総額の10%以上という基準を満たすことで、財務的な安全性が高い。
4.高いROE
自己資本利益率（ROE）が10%以上と収益性も高い。
5.増益予想
今期の純利益が増加する見込みであり、成長性も評価されている。
背景
プライム市場の無借金企業は、多くの場合、成熟した事業モデルを持ち、安定した収益を確保しています。また、大型企業であるため、信用力が高く負債による資金調達も可能ですが、それに頼らず自己資本で運営する戦略を採用しています。
このような企業は、不況や金融環境の変化にも強いとされます。
具体例
製薬会社やITサービス企業など、一部の業種ではキャッシュフローが安定しており、借入なしで事業拡大が可能です。
プライム市場全体のROEは8.5%程度となっています。
具体的な企業例
サンリオ（8136）
ROE 45.14%（2025年3月期予想）
高いブランド力と効率的な経営により、極めて高いROEを実現しています。
ラクス（3923）
ROE 39.11%（2025年3月期予想）
クラウドサービス事業の高成長と高収益性が、高いROEにつながっています。
グロース市場における負債を持たない成長企業
グロース市場は、新興企業やベンチャー企業など、高い成長性を期待される企業が上場する市場です。
この市場にも負債を持たずに急速な成長を遂げる企業が存在します。
特徴
1.時価総額50億円以上
比較的小規模ながらも一定の規模感を持つ。
2.現預金比率が高い
時価総額に対する現預金比率が10%以上であり、手元資金に余裕がある。
3.流動比率150%以上
流動資産（現金や売掛金など）が流動負債（短期借入金など）よりも大幅に多く、短期的な支払い能力が高い。
4.黒字経営と増益予想
前期営業利益が黒字であり、今期も増益予想となっている。
背景
グロース市場の無借金企業は、多くの場合、自社製品やサービスへの需要増加によって急速な売上拡大を実現しています。
これらの企業は外部からの借入ではなく、自社内で生み出したキャッシュフローや株式発行による調達資金で事業拡大を行うことが多いです。
また、新興企業は財務リスク管理に慎重なケースも多く、「負債なし」という状態は投資家から好意的に受け取られることがあります。
具体例
SaaS（ソフトウェア・アズ・ア・サービス）事業やDX（デジタルトランスフォーメーション）関連事業など、高収益性かつ軽資産型ビジネスモデルの企業が該当します。
スタンダード市場全体のROEは7.1%程度です。
具体例
SFJ（9206）
ROE 54.33%（2025年3月期予想）
航空関連事業の回復と効率的な経営により、非常に高いROEを達成しています。
アルマード（4932）
ROE 44.55%（2025年3月期予想）
化粧品事業の高い収益性が、高ROEの要因となっています。
スタンダード市場における負債を持たない成長企業
スタンダード市場は、中堅規模の安定した収益基盤と一定の成長性を兼ね備えた企業が集まる市場です。
この市場にも無借金経営を行う成長企業があります。
特徴
スタンダード市場ではプライムほど規模は大きくないものの、中堅規模ながら堅実な経営方針と成長性を持つ企業が目立ちます。
無借金経営の特徴としては以下があります。
自己資本比率が非常に高い（60～80%）
借入なしでも事業運営可能なキャッシュフロー体質
地域密着型ビジネスやニッチ分野で競争優位性を確保
背景
スタンダード市場では特定分野で強みを持つ中堅企業が多く見られます。
これらの企業は地道な利益積み上げによって内部留保を強化し、それによって外部からの借入なしでも事業拡大や設備投資を実現しています。
また、このような財務健全性は取引先や地域社会から信頼される要因にもなります。
グロース市場全体のROEは6.5%程度ですが、高成長企業の中には極めて高いROEを実現している企業もあります。
例
豆蔵デジタルホールディングス（202A）
ROE 46.75%（2025年3月期予想）
デジタル関連事業の急成長が高ROEにつながっています。
タイミー（215A）
ROE 44.76%（2025年10月期予想）
人材マッチングプラットフォームの急速な普及により、高いROEを実現しています。
これらの例から、各市場において高いROEを実現している企業が存在することがわかります。
ただし、グロース市場では成長性への期待が高く、PERが他の市場と比べて著しく高くなっている点（PER 46.4倍）にも注意が必要
無借金経営とそのメリット・課題
メリット
1.財務リスク低減
負債返済義務がないため、不況時や金融環境悪化時にも安定した経営が可能。
2.投資家への好印象
財務健全性の高さから投資家から評価されやすい。
3.経営柔軟性
利息負担がないため、キャッシュフローを自由に活用できる。
課題
1.資本効率低下
過剰な現預金保有はROE（自己資本利益率）の低下につながりかねない。
2.成長速度
負債によるレバレッジ効果（少ない自己資本で大きな投資）が使えないため、大規模投資には限界がある。
3.株主還元とのバランス
余剰資金をどれだけ配当や自社株買いに回すかという判断も重要。
まとめ
東証の各市場には負債を持たない成長企業が存在し、それぞれ異なる特徴と背景があります。
これらの無借金経営企業は財務健全性と成長力を兼ね備えており、不況耐性や投資家からの評価という点で優位性があります。
ただし、過剰な現預金保有による資本効率低下など課題もあるため、それぞれの戦略的判断や資本政策への注目も必要です。
それぞれの特徴を理解した上で、自分スタイル選びを選択してみてください。
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